Bursa britanică este una dintre cele mai urâte din lume. Investitorii îi întorc spatele, administratorii de fonduri o evită și singurii care investesc în el sunt chiar companiile britanice. Dar când un grup de bunuri este atât de disprețuit, știi că ar fi înțelept să arunci o privire. Așa că să vedem de ce se prezintă o oportunitate pe cea mai ieftină piață din lume.
De ce nu vrea nimeni acțiuni britanice?
Regatul Unit a fost prins într-o furtună de creștere stagnantă și inflație necruțătoare. Banca Angliei (BoE) a crescut ratele dobânzilor, ducându-le la cote aproape amețitoare, pentru a încerca să răcească creșterea prețurilor, care a atins cel mai mare nivel din ultimii 40 de ani la sfârșitul anului 2022. Și acele rate mai mari presiune puternică asupra creșterii afacerii și a profiturilor.
Și asta doar în economie. Dacă ne uităm la principalii indici bursieri din Marea Britanie, vom găsi producători de mărfuri (cum ar fi Shell, BP și Rio Tinto), acțiuni de bază defensive de consum (cum ar fi Unilever, Diageo și British American Tobacco), bănci (cum ar fi HSBC) și companii farmaceutice. (cum ar fi AstraZeneca și GSK), cu foarte puține stocuri tehnologice și de creștere. Această tendință față de acțiunile defensive și de valoare a fost o provocare într-un moment în care investitorii s-au orientat către acțiuni de creștere și ciclice.
Deci, de ce să te apropii de acțiunile britanice?
Dacă vrem să investim pe termen lung, trebuie să ne concentrăm pe ceea ce generează acele randamente suculente pe termen lung: evaluări inițiale ieftine, dividende atractive și îmbunătățirea elementelor fundamentale ale companiei (de exemplu, creșterea mai mare a profitului și marjele de profit). Prognozele pe termen scurt pentru acțiunile britanice pot fi confuze, dar aceste elemente indică zile mai bune pentru cei care au răbdare:
1. Evaluări: Acțiunile britanice sunt cele mai ieftine de pe piață.
Morgan Stanley a analizat cifrele și a constatat că acțiunile britanice sunt în prezent cele mai ieftine din lume. Nu numai că sunt ieftine în comparație cu omologii lor americani mai scumpi, ci și în comparație cu omologii lor europeni (linia albastră deschisă) și globale (linia albastru închis), care sunt listate la reduceri de 20% și, respectiv, 40%.
Și acest lucru nu se datorează doar legăturilor puternice ale Regatului Unit cu tipul de sectoare care tind să aibă evaluări mai scăzute: chiar și după ajustarea pentru aceste sectoare, acțiunile din Regatul Unit sunt încă tranzacționate cu o reducere de 30% creditabilă față de colegii lor la nivel mondial. Și mai important, acțiunile britanice nu sunt doar ieftine în raport cu alte regiuni, ci și în raport cu propria lor istorie, făcând oportunitatea și mai tentantă.
Cu siguranță, un activ ieftin nu este întotdeauna o achiziție inteligentă. Dar, în general, achiziționarea de active ieftine va înclina ușor balanța în favoarea noastră, mai ales pe termen lung. Investitorii acordă adesea prea multă importanță unui trecut recent sumbru și nu reușesc să vadă posibile viitoare strălucitoare. Prin urmare, atunci când totul pare sumbru, sentimentul tinde să plaseze evaluările sub valoarea lor justă. Dacă ajungem să cumpărăm în jos, avem mai multe șanse să beneficiem de elementele fundamentale mai puțin sumbre și de impulsul evaluărilor în sus. De fapt, studiile au arătat că evaluarea este unul dintre cei mai importanți factori ai profitabilității pe termen lung.
2. Dividende: printre cele mai tentante randamente din lume.
Chiar dacă acțiunile din Marea Britanie nu cresc, randamentul lor ridicat al dividendelor de 4,3% (dublu față de acțiunile din SUA) înseamnă că vom obține în continuare profituri considerabile. Combinați acest lucru cu randamentele puternice ale capitalului propriu (comparabil cu companiile din SUA) și o potențială revenire a evaluărilor, iar acțiunile britanice par brusc mai puțin monotone în comparație cu alte active cu randament ridicat, cum ar fi numerar și titluri de valoare. Și, desigur, acțiunile britanice ar putea să nu fie rachetele Nvidia la care visează unii investitori. Dar amintește-ți; Adesea, broasca testoasa, nu iepurele, trece prima linia de sosire.
3. Fundamente: loc de îmbunătățire.
Prețurile actuale au luat deja în considerare perspectivele macroeconomice instabile. Prin urmare, orice îmbunătățire pe acest front ar putea crește prețurile acțiunilor, pe măsură ce investitorii își reevaluează perspectivele. Lucrurile sunt deja pozitive: datele privind inflația au oferit o surpriză plăcută săptămâna trecută, Regatul Unit înregistrând cea mai mare actualizare la previziunile privind PIB-ul pentru 2023 din acest an. Chiar și pe termen mediu, raportul risc-recompensă pare destul de atractiv.
Pe termen lung, unele dintre deficiențele actuale ale pieței britanice ar putea deveni puncte forte. Ne-am putea afla într-un punct de cotitură macroeconomic major, cu inflație și rate ale dobânzilor mai mari decât în ultimele decenii. În plus, guvernele și-ar putea muta atenția de la activele financiare la creșterea economică, folosind stimulentele fiscale pentru a stimula progresul. Într-un astfel de mediu, acțiunile bogate în numerar, producătorii de mărfuri și sectoarele „vechii economie”, cum ar fi băncile și constructorii de case, ar putea depăși acțiunile cu creștere economică de ieri.