Raportul Sharpe este o formulă matematică bazată pe ideea că randamentele în exces pe o perioadă de timp pot însemna mai multă volatilitate și risc decât abilitățile de investiție. Adică compară profitabilitatea unei investiții cu riscul acesteia. Să vedem care este raportul Sharpe, pentru ce este și cum să îl calculăm.
Care este raportul Sharpe
Raportul Sharpe compară profitabilitatea unei investiții cu riscul acesteia. Este o formulă matematică pentru ideea că randamentele în exces pe o perioadă de timp pot însemna mai multă volatilitate și risc decât priceperea de a investi.. Economistul William F. Sharpe a propus raportul Sharpe în 1966 ca o consecință a lucrării sale asupra modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM), numindu-l raportul recompensă/variabilitate. Sharpe a câștigat Premiul Nobel pentru Economie pentru munca sa asupra CAPM în 1990. Numărătorul raportului Sharpe este diferența în timp dintre rentabilitatea realizată sau așteptată și o valoare de referință, cum ar fi rata de rentabilitate fără riscuri sau rentabilitatea unei anumite categorii de investiții. Numitorul său este abaterea standard a rentabilității în aceeași perioadă de timp, o măsură a volatilității și a riscului.
Pentru ce este raportul Sharpe?
Raportul Sharpe este una dintre cele mai utilizate metode de măsurare a randamentului relativ ajustat la risc. Compară performanța istorică sau așteptată a unui fond în raport cu un etalon de investiție cu variabilitatea istorică sau așteptată a acelei performanțe. În termeni mai generali, reprezintă prima de risc a unei investiții în comparație cu un activ sigur precum o obligațiune. În comparație cu profitabilitatea unui sector sau a strategiei de investiții, raportul Sharpe ne oferă o măsură de rentabilitate ajustată la riscul neimputabil. Este util pentru a determina măsura în care randamentele istorice în exces sunt însoțite de volatilitate excesivă. În timp ce randamentele în exces sunt măsurate în raport cu un etalon de investiție, formula abaterii standard măsoară volatilitatea pe baza variației randamentului față de media acestuia. Cu cât raportul Sharpe al unui portofoliu este mai mare, cu atât rentabilitatea ajustată la risc este mai bună.. Un raport Sharpe negativ înseamnă că rata dobânzii fără risc sau de referință este mai mare decât randamentul istoric sau așteptat al portofoliului sau că randamentul portofoliului este de așteptat să fie negativ.

Analiza beneficiilor și riscurilor S&P, cu raportul Sharpe la 0,66. Sursa: Morning Star.
Cum se calculează raportul Sharpe
Valoarea raportului Sharpe Se obține din variabilitatea rentabilității unei serii de intervale de timp care se adună la totalul eșantionului de performanță considerat.. Diferența de rentabilitate totală a numărătorului față de un indice de referință (Rp – Rf) este calculată ca media diferențelor de rentabilitate în fiecare dintre perioadele de timp incrementale care alcătuiesc totalul. De exemplu, numărătorul unui raport Sharpe pe 10 ani ar putea fi media celor 120 de spread-uri lunare de rentabilitate ale unui fond față de un indicator de referință din industrie. În acest exemplu, numitorul raportului Sharpe va fi abaterea standard a acestor randamente lunare, calculată după cum urmează:
Formula de calcul a raportului Sharpe.
- Luăm variația profitabilității medii în fiecare dintre perioadele incrementale, o pătram și adăugăm pătratele tuturor perioadelor incrementale.
- Împărțim suma la numărul de perioade incrementale.
- Luăm rădăcina pătrată a coeficientului.
Exemplu de utilizare a raportului Sharpe
Raportul Sharpe este uneori folosit pentru să evalueze modul în care adăugarea unei investiții ar putea afecta randamentul ajustat la risc al portofoliului. Să luăm un exemplu. Un investitor are în vedere adăugarea unei alocări ETF la un portofoliu care a generat un randament de 18% în ultimul an. Rata actuală fără risc este de 3%, și deviația standard anuală a randamentului lunar al portofoliului este de 12%, care dă a Raportul Sharpe pe un an de 1,25. Investitorul consideră că adăugarea unei investiții în portofoliu ar putea afecta rentabilitatea ajustată la risc. Prin urmare, investitorul poate interpreta că adăugarea unui ETF în portofoliu va reduce profitabilitatea așteptată la 15% pentru anul viitor, dar, de asemenea, speră că Prin urmare, volatilitatea portofoliului scade la 8%.. Rata fără risc este de așteptat să rămână aceeași în anul următor. Folosind aceeași formulă cu cifrele viitoare estimate, investitorul va descoperi asta Portofoliul ar avea un raport Sharpe proiectat de 1,5. Ratele Sharpe mai mari de 1 sunt de obicei considerate bune, deoarece oferă profitabilitate în exces în raport cu volatilitatea. Da, investitori De obicei, ei compară raportul Sharpe al unui portofoliu sau fond cu cel al colegilor săi sau al sectorului de piață. De exemplu, un portofoliu cu Un raport Sharpe de 1 ar putea fi considerat slab dacă majoritatea rivalilor tăi au rapoarte mai mari de 1,2. Un raport Sharpe bun într-un context poate fi mai mult sau mai puțin bun în altul.