Rentabilitatea așteptată este profitul sau pierderea anticipată de un investitor pentru o investiție care are rate istorice de rentabilitate (RoR) cunoscute. Calculul său nu se aplică doar unei singure valori sau activ. Poate fi extins și pentru a analiza un portofoliu care conține diferite investiții. Să vedem cum putem folosi profitabilitatea așteptată în avantajul nostru și factorii de care trebuie să luăm în considerare.
Ce este de așteptat profitabilitatea
Rentabilitatea așteptată este profitul sau pierderea anticipată de un investitor pentru o investiție care are rate istorice de rentabilitate cunoscute (RoR). Este calculat înmulțirea rezultatelor potențiale cu probabilitățile de apariție a acestora și însumând aceste rezultate.
Pentru ce se așteaptă profitabilitatea?
Calculul profitabilității așteptate este o piesă cheie atât a operațiunilor de afaceri, cât și a teoriei financiare, chiar și în modelele financiare binecunoscute. teoria portofoliului modern (MPT) sau modelul de preț al opțiunilor Black-Scholes. Rentabilitatea așteptată este un instrument utilizat pentru a determina dacă o investiție are un rezultat net mediu pozitiv sau negativ. Este calculată ca valoarea așteptată (EV) a unei investiții, având în vedere rentabilitatea sa potențială în diferite scenarii. Rentabilitatea așteptată de obicei pe baza datelor istorice și, prin urmare, nu este garantat în viitor; in orice caz, stabilește de obicei așteptări rezonabile. Prin urmare, cifra de rentabilitate așteptată poate fi privită ca o medie ponderată pe termen lung a randamentelor istorice.

Modelul de profitabilitate așteptat. Sursa: Investment Moats.
Formula de calcul a profitabilității așteptate
Rentabilitatea așteptată și abaterea standard sunt două măsuri statistice care pot fi folosite pentru a analiza un portofoliu. Randamentul așteptat al unui portofoliu este randamentul așteptat pe care îl poate genera un portofoliu, ceea ce o face media (media) a posibilei distribuții a rentabilității portofoliului. Când luăm în considerare investițiile sau portofoliile individuale, o ecuație mai formală pentru rentabilitatea așteptată a unei investiții financiare este:
Formula de calcul a profitabilității așteptate.
În esență, această formulă afirmă că randamentul așteptat peste rata de rentabilitate fără risc depinde de beta investiției sau de volatilitatea relativă în comparație cu piața mai largă.
Exemplu de calcul al profitabilității așteptate
Acest calcul Nu se aplică doar unei singure titluri de valoare sau activ. Poate fi extins și pentru a analiza un portofoliu care conține diferite investiții. Dacă se cunoaște profitabilitatea așteptată a fiecărei investiții, profitabilitatea generală așteptată a portofoliului este o medie ponderată a randamentelor așteptate ale componentelor sale. De exemplu, să presupunem că luăm trei părți ale Blog Substack de idei de investiții:
Salesforce (CRM): 5.000 USD investiți și o rentabilitate estimată de 15%.
FedEx Corp (FDX): 2.000 USD investiți și un randament estimat de 6%.
Accenture Plc. (ACN): 3.000 USD investiți și un randament estimat de 9%. Cu o valoare totală a portofoliului de 10.000 USD, ponderile Salesforce, FedEx Corp. și Accenture Plc. în portofoliu sunt 50%, 20%, respectiv 30%. Prin urmare, randamentul așteptat al portofoliului total este:
(50% x 15%) + (20% x 6%) + (30% x 9%) = 11,4%.
Limitări ale calculului profitabilității așteptate
Luarea deciziilor de investiții bazate exclusiv pe calculele randamentului așteptat poate fi destul de riscantă. Înainte de a lua orice decizie de investiție, Ar trebui să revizuim întotdeauna caracteristicile de risc ale oportunităților de investiții pentru a determina dacă investițiile se potrivesc obiectivelor portofoliului nostru. De exemplu, să presupunem că propunem două investiții ipotetice. Rezultatele sale anuale de profitabilitate în ultimii cinci ani sunt:
Investiție A: 12%, 2%, 25%, -9% și 10%.
Investiția B: 7%, 6%, 9%, 12% și 6%. Ambele investiții au profituri așteptate de exact 8%. Totuși, la analizarea riscului fiecăruia, definit prin abaterea standard, Investiția A este de aproximativ cinci ori mai riscantă decât Investiția B. Adică, investiția A are o abatere standard de 11,26%, iar investiția B are o abatere standard de 2,28%. Pe lângă profiturile așteptate, Trebuie să luăm în considerare și probabilitatea de apariție. La urma urmei, pot exista cazuri în care anumite active oferă un randament așteptat pozitiv, deși probabilitățile ca acest lucru să se întâmple sunt foarte scăzute.