Administratorul de fonduri miliardar Ray Dalio a fost mult timp un sceptic în ceea ce privește investițiile în criptomonede, dar el a scris într-o postare pe LinkedIn de anul trecut că investițiile în criptomonede au trecut de la o „idee foarte speculativă” la o clasă de active, care probabil ar avea „o anumită valoare în viitor. ." Așa că într-un moment în care abordarea lui defensivă este mai populară ca niciodată, ne-am gândit să încercăm un experiment. Văzând cum s-ar comporta faimosul lor portofoliu multifuncțional cu o investiție în criptomonede în amestec.
Ce este în portofelul lui Dalio?
Majoritatea portofoliilor clasice au o alocare mai mare de investiții pentru acțiuni și mai puțin pentru alte clase de active, cu logica că stocurile cresc mai mult în timp decât restul. Dar portofoliul polivalent este diferit: are mai multă expunere la obligațiuni decât la stocuri, iar restul în aur si alte materii prime. Acesta este un portofoliu cu risc scăzut, construit pentru a proteja bogăția pe termen lung în orice mediu economic.
Clasa de active | Mediul economic cel mai potrivit | ETF potrivit | Procentul investit |
Acțiuni globale | Creștere economică puternică și inflație scăzută sau stabilă. | Vanguard Total World Stock (VT). | 30% |
Materii prime diversificate | Inflație ridicată și creștere economică lentă. | Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC). | 7.5% |
aur | Inflație ridicată și creștere economică puternică (stagflație). | SPDR Gold Shares (GLD). | 7.5% |
Obligațiuni pe termen lung | Inflație scăzută și creștere lentă. Ele cresc mai mult decât obligațiunile pe termen mediu atunci când ratele dobânzilor scad. | Fondul indicelui de trezorerie pe termen lung Vanguard (VGLT). | 40% |
Obligațiuni pe termen mediu | Inflație scăzută și creștere lentă. Ele cresc mai puțin decât obligațiunile pe termen lung atunci când ratele dobânzilor scad. | Indicele Fondului de Trezorerie pe Termen Intermediar Vanguard (VGIT). | 15% |
Portofoliul multifuncțional este conceput pentru a ne proteja de scăderile mari ale pieței și de „lebedele negre”. Dar, în general, randamentele lor nu vor crește vertiginos pe termen lung. Este stabil și consistent, dar poate prea defensiv pentru cei care doresc să-și crească capitalul în următorii 10, 20 sau 30 de ani. Aici apare pe scenă investițiile în criptomonede, cum ar fi Bitcoin, care pare să funcționeze bine ca protecție împotriva devalorizării monetare. La urma urmei, oferta lor valutară este finită și tinde să crească și mai mult atunci când băncile centrale extind masa monetară prin achiziționarea de obligațiuni guvernamentale. Nu asta se întâmplă acum în Statele Unite, Regatul Unit și Europa, unde băncile centrale au înăsprit politica monetară, majorând ratele dobânzilor în efortul de a reduce inflația. Dar asta nu înseamnă că nu se va întâmpla din nou: dacă economia se scufundă mai mult decât se aștepta și trage cu ea inflația în jos, acele bănci centrale ar putea fi forțate să schimbe din nou vitezele. Și investiția în criptomonede precum Bitcoin ar fi un activ valoros de deținut în acest scenariu.
Ce impact ar fi avut o investiție în criptomonede asupra portofoliului polivalent?
Având în vedere durata scurtă de viață a Bitcoin, nu există prea multă istorie pe care să te bazezi pentru a verifica în mod adecvat rezultatele. Dar pentru a fi cât mai corecti posibil, să facem câteva presupuneri.
- Alegem două perioade de timp, fiecare începând cu partea de jos a pieței ursoaice. Alegem, de asemenea, un interval de timp pe termen lung și un interval de timp mai scurt și mai recent pentru a obține o măsură mai bună a modului în care portofoliile ar fi funcționat în timp. Vom alege din 1 ianuarie 2014 până în 30 iunie 2022 și din 1 ianuarie 2018 până în 30 iunie 2022
- Am testat cele două portofolii multifuncționale cu o investiție în criptomonede. Vom alege Bitcoin, incluzându-l în proporții diferite de fiecare dată. În ambele cazuri, înlocuim o parte din investiția noastră în acțiuni cu o investiție în criptomonede, lăsând totul la fel. La urma urmei, investițiile în criptomonede aparțin în primul rând categoriei cu creștere mare. Vom pune 2% în bitcoin (28% în acțiuni globale) într-un portofoliu și 5% în bitcoin (25% în acțiuni globale) într-un alt portofoliu.
- Presupunem că portofoliile au fost reechilibrate în fiecare trimestru înapoi la împărțirile lor procentuale inițiale, vânzând unele dintre cele mai performante investiții și folosind acele încasări pentru a completa investițiile care au rămas în urmă. Odată cu volatilitatea investiției noastre în criptomonede, acest lucru ne ajută să reducem riscul.
Ca sa o puteti verifica, aceasta ar fi profitabilitatea unei investitii de 10.000$ in fiecare portofoliu in perioada 2014-22.

Statistici de portofoliu după investiția de 10.000 USD (1 iulie 2014 - 30 iunie 2022). Sursa: Portfolio Visualizer
Deloc surprinzător, adăugarea unei investiții în criptomonede precum bitcoin la amestec ar fi stimulat portofoliile noastre. Dar acesta este cel mai interesant lucru: din moment ce ne-am fi echilibrat fiecare trimestru, riscul portofoliului nostru nu ar fi crescut la fel de mult. Chiar și cu o investiție de 5% în criptomonedă, reducerea maximă (cea mai mare scădere de la vârf la minim de-a lungul perioadei) ar fi fost cu doar 2,8 puncte procentuale mai mare decât dacă nu am fi deținut Bitcoin. Cu alte cuvinte, este încă un portofoliu defensiv. Acest lucru ar putea fi o surpriză, având în vedere că bitcoin a avut trei picături de peste 70% în acea perioadă de timp. Și iată cea mai bună parte: creșterea ajustată la risc ar fi fost mai mare cu o parte mai mare a portofoliului în bitcoin. Vedem rezultate similare între ianuarie 2018 și iunie 2022:
Statistici de portofoliu după investirea a 10.000 USD (1 ianuarie 2018 - 30 iunie 2022). Sursa: Portfolio Viewer
Cifrele vorbesc de la sine. Adăugarea unei mici investiții în criptomonede precum bitcoin în portofoliul lui Dalio i-ar fi îmbunătățit randamentele ajustate la risc. Înseamnă că același lucru se va întâmpla și în viitor? Numai timpul va spune…
Compararea randamentelor diferitelor portofolii multifuncționale. Sursa: Portfolio Visualizer.