Ce este Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM)?

Modelul de preț al activelor de capital (CAPM) descrie relația dintre riscul sistematic sau pericolele generale ale investiției și randamentul așteptat al activelor, în special al acțiunilor. CAPM a fost dezvoltat ca o modalitate de a măsura acest risc sistematic. Să vedem ce este CAPM, cum se calculează și de ce factori ar trebui să luăm în considerare atunci când îl folosim.

Ce este Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM)?

Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) descrie relația dintre riscul sistematic sau pericolele generale ale investiției și randamentul așteptat al activelor, în special stocuri. Tradus în spaniolă înseamnă modelul de stabilire a prețului activelor de capital. Este un model financiar care stabilește o relație liniară între rentabilitatea necesară unei investiții și risc. Modelul se bazează pe relația dintre beta unui activ, rata fără risc (de obicei rata obligațiunilor) și prima de risc a capitalurilor proprii, sau randamentul estimat al pieței minus rata fără risc. CAPM a fost dezvoltat ca o modalitate de a măsura acest risc sistematic. Este utilizat pe scară largă în finanțe pentru stabilirea prețului titlurilor de valoare riscante y generează profituri așteptate ale activelor, având în vedere riscul acelor active și costul capitalului.

Cum se calculează CAPM?

Obiectivul formulei CAPM este să evalueze dacă o acțiune are o valoare justă atunci când riscul și valoarea în timp a banilor sunt comparate cu randamentul său așteptat. Cu alte cuvinte, cunoscând fiecare dintre părțile CAPM, este posibil să se măsoare dacă prețul curent al unui stoc este în concordanță cu rentabilitatea sa probabilă. Coeficientul beta al unei investiții este măsura cât de mult risc va adăuga o investiție unui portofoliu care arată ca piața. Dacă o acțiune este mai riscantă decât piața, va avea un beta mai mare de unu. Dacă un stoc are un beta mai puțin de unu, formula presupune că va reduce riscul unui portofoliu. The beta a unui titlu este înmulțită cu prima de risc de piață, care este randamentul așteptat al pieței peste rata fără risc. The rata fără risc este adăugată produsului beta a titlului y prima de risc de piata. Rezultatul ar trebui să ofere unui investitor rentabilitatea cerută sau rata de actualizare pe care îl puteți folosi pentru a afla valoarea unui activ. Formula de calcul a randamentului așteptat al unui activ, având în vedere riscul acestuia, este următoarea:

Formula 1

Formula și legenda CAPM.

 

Exemplu de utilizare a CAPM

De exemplu, să ne imaginăm că ne gândim să investim într-o acțiune evaluată astăzi la 100 USD/acțiune care plătește un dividend anual de 3%. Să presupunem că această acțiune are o valoare beta de piață de 1,3, ceea ce înseamnă că este mai volatilă decât un portofoliu larg de piață (adică, indicele S&P 500). Să presupunem, de asemenea, că rata fără risc este de 3% și că ne așteptăm ca piața să se aprecieze cu 8% pe an. Randamentul așteptat al stocului conform formulei CAPM este de 9,5%:

Formula 2

Calculul exemplului de lângă formula CAPM.

Rentabilitatea așteptată a formulei CAPM este folosită pentru actualizați dividendele așteptate și aprecierea capitalului acțiunilor pe perioada de deținere estimată. Dacă valoarea actualizată a acestor fluxuri de numerar viitoare este egal cu 100 de dolari, formula CAPM indică faptul că acțiunea are o valoare justă în raport cu riscul.

Probleme cu CAPM

Într-un cadru general, putem găsi doi factori principali care pot cauza probleme la evaluarea acțiunilor: 

Ipoteze nerealiste:

S-a demonstrat că diferitele ipoteze pe care se bazează formula CAPM nu corespund realității. Teoria financiară modernă se bazează pe două ipoteze:

  • Bursele sunt foarte competitiv și eficient, adică informațiile relevante despre companii se distribuie și se absoarbe rapid și universal. Aceste piețe sunt dominate de Investitori raționali aversivi la risc, Ce caută maximizați profituri satisfăcătoare ale investițiilor dvs.
  • Includerea beta în formulă înseamnă că Riscul poate fi măsurat prin volatilitatea prețului unei acțiuni. Cu toate acestea, mișcările prețurilor în ambele direcții nu sunt la fel de riscante. Perioada de privire în urmă pentru Determinarea volatilității unui stoc nu este standard deoarece randamentele stocurilor (și riscul) nu sunt distribuite în mod normal.

Estimarea primei de risc:

Portofoliul de piață folosit pentru a găsi prima de risc de piață Este doar o valoare teoretică și nu este un activ care poate fi achiziționat sau investit. ca alternativă la acțiuni. De cele mai multe ori, investitorii folosesc un indice bursier major, cum ar fi S&P 500, pentru a calcula piața, ceea ce este o comparație imperfectă. Cea mai notabilă critică la adresa CAPM este ipoteza că fluxurile de numerar viitoare pot fi estimate pentru procesul de actualizare. Dacă un investitor ar putea estima rentabilitatea viitoare a unui stoc cu un nivel ridicat de precizie, CAPM nu ar fi necesar.


Lasă comentariul tău

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *

*

*

  1. Responsabil pentru date: Miguel Ángel Gatón
  2. Scopul datelor: Control SPAM, gestionarea comentariilor.
  3. Legitimare: consimțământul dvs.
  4. Comunicarea datelor: datele nu vor fi comunicate terților decât prin obligație legală.
  5. Stocarea datelor: bază de date găzduită de Occentus Networks (UE)
  6. Drepturi: în orice moment vă puteți limita, recupera și șterge informațiile.