Să ne protejăm de o posibilă criză pe piețele emergente

Ne confruntăm cu atât de multe crize în piețele emergente la nivel global chiar acum că probabil că nu vrei să auzi de altul. Dar realitatea este că piețele nu au fost la fel de expuse din anii 90 și sunt mai mult legate de economia globală (și, în cele din urmă, de portofoliile noastre) decât am putea crede. Deci, să aruncăm o privire mai atentă la motivul pentru care am putea fi pregătiți să intrăm într-o altă criză și cum ne putem proteja portofoliul dacă se va întâmpla.

De ce sunt în pericol piețele emergente? ​

1. Prețuri mai mari la alimente și energie羅​

Prețurile globale ale energiei au crescut la maxime de mai mulți ani în urma conflictului dintre Rusia și Ucraina, iar cele două țări reprezentând 12% din toate mărfurile alimentare comercializate la nivel global, prețurile globale la alimente au atins noi recorduri. Populațiile din piețele emergente tind să fie mai afectate de prețurile mai mari la alimente și energie, deoarece cheltuiesc un procent mai mare din venit pentru acele nevoi de bază. Acest lucru ne conduce la faptul că creșterile de preț nu afectează doar cheltuielile consumatorilor și creșterea economică, ci pot genera și tulburări sociale. Nu este prima dată când se întâmplă acest lucru, deja începem să vedem primele proteste de stradă în Tunisia, Sri Lanka și Peru. În special, Tunisia prezintă un interes deosebit: este locul unde au loc revoltele Prima arabă, care au devenit episoade de violență puternică în mai multe țări ca urmare a creșterii abisale a prețurilor la alimente în urmă cu mai bine de un deceniu.

Cota de piață a diferitelor materii prime alimentare din Ucraina și Rusia. Sursa: Ifpri.org.

2. Creșterea costului serviciului datoriei ​

Guvernele din întreaga lume au intensificat împrumuturile pentru a amortiza impactul economic al pandemiei. Dar costul acelei datorii, deseori denominate în dolari pe piețele emergente, crește brusc pe măsură ce Rezerva Federală a SUA (Fed) și-a început cea mai agresivă campanie de creștere a ratei dobânzii din multe decenii (ar trebui să participe la a scoala de comert să învețe să gestioneze bine politicile monetare..). Aceste rate mai mari ale dobânzii fac, de asemenea, moneda mai atractivă pentru economisitorii și investitorii internaționali, ridicând valoarea dolarului. Și asta, la rândul său, face mai costisitoare plata datoriilor în dolari atunci când este convertită înapoi în monedele piețelor emergente locale. De exemplu, Sri Lanka a suspendat plățile datoriei externe către investitori la începutul acestei luni și a decis să folosească ceea ce a mai rămas din rezervele sale valutare pentru a acoperi importurile de alimente și energie. Nu este singura țară emergentă care se luptă să-și plătească datoria: FMI estimează că 60% dintre țările cu venituri scăzute sunt expuse unui risc ridicat de criză a datoriilor. Bloomberg Economics a evidențiat în special cinci țări: Tunisia, Etiopia, Pakistan, Ghana. , și El Salvador – în pericol imediat de a nu-și putea plăti împrumuturile. (Se pare că mișcarea de legalizare a Bitcoin nu a decurs așa cum era de așteptat...

Datoria publică brută în % din PIB în 2021 a diferitelor țări emergente: Sursa: Bloomberg.

3. Încetinirea economică în China​

Cu focarele de virus care continuă și guvernul chinez își înăsprește abordarea „Covid Zero”, economia țării, care joacă un rol important în stimularea creșterii globale, încetinește considerabil. Drept urmare, o mulțime de economiști ai băncilor de investiții și-au redus recent previziunile de creștere pentru China în 2022. Aceasta este o veste proastă, având în vedere dimensiunea și cererea Chinei de bunuri, ceea ce o face o destinație vitală pentru exporturile din multe țări emergente. Pe măsură ce economia Chinei se luptă, este probabil să aibă efecte secundare directe pentru economiile emergente, în special pentru cele din Asia.

Colapsul portului Shanghai cauzat de măsurile recente de izolare a virusului.

Cum ar putea afecta acest lucru investițiile pe piețele emergente?

Nu toată lumea din piețele emergente este afectată în același mod de problemele menționate mai sus, ceea ce înseamnă că selecția țării joacă un rol important atunci când investești pe piețele emergente. De exemplu, Bloomberg Economics plasează Turcia, Egiptul și Vietnamul în fruntea listei principalelor piețe emergente expuse efectelor economice și financiare ale războiului dintre Rusia și Ucraina. Dar apoi avem multe țări emergente, în special în America Latină, care exportă mărfuri și economiile lor vor beneficia de creșterea prețurilor. Realul brazilian (BRL) se numără printre cele mai performante valute din lume în acest an, iar exporturile Chile au crescut cu peste 20% în martie față de un an mai devreme.

Lista țărilor emergente cele mai vulnerabile la efectele conflictului din Ucraina. Sursa: Bloomberg Economics.

Cum ar putea afecta investițiile noastre?略​

Pentru economia globală, impactul direct al unei datorii în unele țări emergente ar fi mic. Dar crizele din țările în curs de dezvoltare au o istorie de răspândire cu mult dincolo de punctele lor de plecare. La urma urmei, piețele emergente sunt cei mai mari contributori la creșterea globală, iar populația lor mare le face o sursă vitală de cerere de bunuri. Deci, dacă o serie de crize ar cuprinde economiile emergente, ar avea un impact grav asupra creșterii globale într-un moment în care aceasta este deja în scădere și ar putea împinge economia globală în recesiune. O criză completă a piețelor emergente și efectele sale de contagiune ar putea reprezenta un risc serios pentru portofoliul nostru, așa că putem lua în considerare acoperirea împotriva acestor evenimente. Putem face acest lucru direct prin achiziționarea de opțiuni de vânzare pe ETF-uri axate pe piețele emergente; Valoarea acestuia crește odată cu volatilitatea, astfel încât să ne putem proteja atât de scăderea prețurilor, cât și de creșterea incertitudinii. De asemenea, putem face acest lucru indirect, cumpărând active de refugiu, cum ar fi aurul.

Dezvoltarea ultimilor 3 ani a ETF iShares MSCI Emerging Markets ex China. Sursa: Ishares

În ceea ce privește ETF-urile, subliniem iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC). Acesta este cel mai mare ETF de acțiuni pe piețele emergente care exclude China. Și te vei întreba; De ce să excludem China? Deoarece dimensiunea sa are un impact disproporționat asupra ponderării unui ETF de acțiuni pe piețele emergente. Și pentru că economia și piețele sale sunt mai închise, țara este, de asemenea, puțin mai imună la un șoc mai larg al pieței emergente. În ceea ce privește datoria de pe piețele emergente, putem câștiga expunere cu ajutorul iShares J.P. ETF Obligațiune Morgan USD pentru piețele emergente (EMB).


Lasă comentariul tău

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *

*

*

  1. Responsabil pentru date: Miguel Ángel Gatón
  2. Scopul datelor: Control SPAM, gestionarea comentariilor.
  3. Legitimare: consimțământul dvs.
  4. Comunicarea datelor: datele nu vor fi comunicate terților decât prin obligație legală.
  5. Stocarea datelor: bază de date găzduită de Occentus Networks (UE)
  6. Drepturi: în orice moment vă puteți limita, recupera și șterge informațiile.