Bursa europeană are o armă secretă

Vești bune pentru a investi în acțiuni. Goldman Sachs consideră că procentul companiilor europene care își vor răscumpăra propriile acțiuni ar putea atinge un maxim istoric în acest an. Deoarece investitorii tind să recompenseze companiile care distribuie dividende, să vedem unde să plasăm investiția în acțiunile europene acum că începe sezonul de câștiguri. 

De ce se așteaptă Goldman să crească răscumpărările în investițiile în acțiuni?♻️​

Companiile au o mulțime de numerar​

Companiile europene acumulează o sumă record de numerar. Putem interpreta că există loc pentru răscumpărări să crească. De exemplu, în sectoare legate de investiții în stocuri de energie, unde generează o mulțime de numerar chiar acum. De asemenea, în investiții în acțiuni din sectorul financiar, unde există, probabil, puține stimulente pentru a investi în altă parte în acest moment.

Plățile de dividende sunt scăzute​

Nivelul dividendului pe acțiune pe acțiune pe termen de 12 luni al investițiilor europene în acțiuni a revenit la nivelurile de dinainte de pandemie, dar „raportul de plată'(dividendul plătit ca procent din profitul companiei) a căzut.

figura 1

Dividende pe acțiune (DPS) și rate de plată (RHS) pentru ultimii 17 ani. 
Sursa: Goldman Sachs

Acesta este un motiv bun pentru companii pentru a-și crește răscumpărările, deoarece le oferă mai multă flexibilitate decât dividendele. Acestea din urmă provoacă adesea o scădere abruptă a investițiilor în acțiuni dacă sunt tăiate, în timp ce răscumpărările sunt considerate un „dividend suplimentar” rar care poate fi redus fără efecte negative.

Companiile merg pe coji de ouă⚠️​

Numărul de companii care investesc în sine pe termen lung ca proporție din fluxul lor anual de numerar liber (cunoscut sub numele de „CAPEX«), este la un nivel minim în Europa, chiar dacă includem costurile de cercetare și dezvoltare în curs.

figura 2

Rata de creștere a investițiilor în acțiuni. Sursa: Goldman Sachs

 

Investitorii au recompensat rareori companiile care au majorat cheltuielile de capital, așa că probabil că nu există prea multe stimulente pentru a cheltui în acest fel. Cu toate acestea, companiile care răscumpără acțiuni au fost recompensate, ceea ce face ca acest lucru să fie un bun stimulent pentru a investi în acțiuni. 

Evaluările investițiilor în acțiuni arată bine

El STOXX 600, cel mai mare indice european, se tranzacționează în prezent la un raport preț-câștig de 12 ori. Aceasta înseamnă că este aproape la fel de ieftin ca în ultimii 10 ani. De asemenea, trebuie remarcat faptul că estimările privind câștigurile analiștilor au crescut pentru aproape toate sectoarele de investiții în acțiuni din Europa, în ciuda încetinirii creșterii globale. Acest lucru ne sugerează că lucrurile s-ar putea să nu fie atât de rău pe cât cred unii investitori. Această oportunitate pentru companii de a-și răscumpăra propriile acțiuni creează o cerere continuă pentru ele. Prin urmare, deși piața de investiții bursiere continuă să scadă, investițiile în acțiuni ale companiilor care își răscumpără propriile acțiuni ar trebui, în egală măsură, să scadă mai puțin.

 

Insiderii investesc in actiuni​‍​

Trackerul Goldman al activității din interior a atins un maxim istoric, ceea ce înseamnă că investitorii din marile companii cumpără scăderea.

figura 3

Indicele activității investitorilor insider. Sursa: Goldman Sachs

Directorii din interior primesc adesea o parte din salariu în acțiuni, pe care trebuie să le vândă pentru a-și accesa capitalul. Aceasta înseamnă că, din punct de vedere istoric, vând mai multe acțiuni ale companiei decât cumpără. Cu toate acestea, investițiile în acțiuni au depășit vânzările în ultima vreme, ceea ce sugerează că directorii nu cred că perspectivele sunt la fel de proaste ca și investitorii. Și dacă persoane din interior (CEO și CFO) investesc în acțiuni pentru ei înșiși, este logic să cumpere și acțiuni cu capitalul propriu al companiei.

Cum profităm de această oportunitate de investiție în acțiunile europene?類​

Totul pare foarte frumos, dar trebuie să călcăm cu grijă. Rețineți că există două motive cheie pentru care predicția lui Goldman s-ar putea să nu se adeverească:

  • Companiile acordă prioritate stabilității și rezistenței oferite de acumularea de numerar în fața incertitudinii continue. În acest caz, răscumpărările de acțiuni vor rămâne probabil așa cum sunt sau vor fi reduse până când companiile se simt mai încrezătoare în viitor. 
  • Companiile ar putea ajunge să decidă să-și cheltuiască numerarul pe capex: Inflația ridicată ar putea încuraja companiile să cheltuiască mai mult acum sau riscă să plătească mai mult într-un an sau doi.

Dar, după cum spunem, există încă multe stimulente pentru a investi în acțiuni. Și sectoarele în care stimulentul de a investi în acțiuni ale propriilor companii este limitat. Sectoarele legate de materii prime și sectorul financiar sau în care companiile au o mulțime de numerar (sănătate și tehnologie) sunt susceptibile să conducă taxele. Goldman a publicat, de asemenea, o listă de companii despre care crede că ar putea anunța mai multe răscumpărări, pe baza evaluării acestora, a ratei de plată a dividendelor, a nivelului de numerar și a datoriilor, a fluxurilor de numerar, a răscumpărărilor istorice și a previziunilor privind câștigurile. Printre nume de top se numără giganții energetici Shell, Total și BP, companiile de consum L'Oreal și Kering, titanii din domeniul sănătății Novartis și Sanofi și băncile HSBC și UBS.

 


Lasă comentariul tău

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *

*

*

  1. Responsabil pentru date: Miguel Ángel Gatón
  2. Scopul datelor: Control SPAM, gestionarea comentariilor.
  3. Legitimare: consimțământul dvs.
  4. Comunicarea datelor: datele nu vor fi comunicate terților decât prin obligație legală.
  5. Stocarea datelor: bază de date găzduită de Occentus Networks (UE)
  6. Drepturi: în orice moment vă puteți limita, recupera și șterge informațiile.