La investitii in actiuni suferă de efectele inflației. Acum este mai important ca niciodată să găsim companii care să-și apere rezultatele. Și aici intervin companiile cu „putere de preț” puternică (abilitatea de a transfera costurile fără a pierde clienți). Să ne uităm la caracteristicile care dau unei companii putere de stabilire a prețurilor, precum și la care companii se remarcă în fiecare dintre ele.
Investiții în acțiuni ale unei industrii concentrate
Atunci când companiile doresc să transmită creșterile de preț, ele tind să măsoare ceea ce concurența este dispusă să facă. Acest lucru variază de la industrie la industrie. Dar cele care sunt mai mature și „concentrate”, adică acolo unde mai puține companii reprezintă o cotă mai mare de piață, tind să fie mai disciplinate în politicile lor de prețuri. Acest lucru se datorează faptului că investiția în acțiuni în astfel de industrii nu trebuie să vă îngrijoreze atât de mult că concurenții săi suferă pierderi persistente pentru a câștiga cotă de piață. Cu alte cuvinte, sunt mai capabili să-și crească prețurile fără a pierde clienți. Putem verifica concentrarea unei industrii cu acest instrument, ceea ce ne oferă o perspectivă bună asupra modului în care se compară între ele. De exemplu, putem observa că cele mai mari patru companii din sectorul de îngrijire personală și la domiciliu ( Procter & Gamble, Kimberly-Clark, Colgate-Palmolivey Estée Lauder ) reprezintă mai mult de 70% din cota de piață.
Concentrarea sectorului de îngrijire personală și la domiciliu. Sursa: MSCI
Între timp, primele patru din sectorul materialelor (în dreapta) reprezintă doar aproximativ 30% din industrie. Asta îi conferă celui dintâi mult mai multă putere de stabilire a prețurilor.
Concentrarea sectorului materialelor. Sursa: MSCI
Investiție în acțiuni cu prezență de marcă ✨
Când există prea multe opțiuni, consumatorii au tendința de a gravita către familiar. Ei aleg să investească în acțiuni ale unor mărci precum Coca Cola (KO), McDonalds (MCD) și Starbucks (SBUX) care au putere de brand internațional și calitate constantă în întreaga lume. Asta înseamnă că și-au construit o reputație care asigură consumatorilor să rămână cu ei chiar dacă își vor crește prețurile.
LVMH Este la fel, dar are un alt avantaj suplimentar. Nu numai că oferă mărci asociate cu calitatea, cum ar fi Christian Dior și Tag Heuer, dar se adresează și clienților mai bogați care sunt mai puțin sensibili la preț. Aceasta înseamnă că mărcile de lux au mai multă putere de stabilire a prețurilor decât marca dvs. medie.
Investiție în acțiuni cu o strategie definită️
Nu este suficient să poți crește prețurile fără a pierde vânzări: este și important să le poți crește repede. Acest lucru este deosebit de dificil pentru comercianții cu amănuntul, lanțurile de restaurante și servicii similare, toate acestea fiind nevoite să petreacă timp și bani schimbând etichetele de preț, indicatoarele și meniurile pentru a reflecta noile prețuri. Dar este ușor pentru companii precum L'Oréal (Aur Shiseido (4911) care realizează o mare parte din vânzările lor online, deoarece pot ajusta prețurile în doar câteva clicuri fără costuri administrative suplimentare.
Mișcări din ultimul an de l'Oreal și Shiseido. Sursa: Bloomberg
De asemenea, trebuie să ținem cont de faptul că progresele tehnologice au complicat lucrurile. Luați în considerare sectorul bunurilor de consum de bază, despre care s-a considerat întotdeauna că are o putere relativ mare de stabilire a prețurilor. Dar această putere a fost erodata considerabil, deoarece comerțul electronic a făcut mai ușor pentru mărcile mici să ocolească comercianții tradiționali. Ceea ce clar ne duce la...
Investiții în acțiuni de distribuție directă cu clientul欄
Cu cât există mai mulți intermediari între produsul unei companii și clienții săi, cu atât va obține mai puțin profit pentru ea însăși. Acest lucru este evident în bătălia de Unilever (ULVR) cu lanțul de supermarketuri Tesco (TSCO) în Marea Britanie. Conglomeratul are un brand puternic și o cotă de piață sănătoasă, dar capacitatea sa de a crește prețurile este încă limitată în cele din urmă de punctul de vânzare care își vinde produsele.
Investiții în acțiuni cu contracte indexate la costuri pe termen lung
Contractele pe termen lung sunt o modalitate bună de a asigura creșterea profitului unei companii și marjele sunt stabile și previzibile, în special într-un mediu recesional și inflaționist. Chiar mai bine dacă aceste contracte sunt aliniate cu indici de cost, cum ar fi cei care urmăresc salariile sau prețurile la benzină în SUA. În acest fel, clientul este obligat să plătească mai mult pe măsură ce aceste costuri cresc. păcat trebuind să revină la punctul unu și să renegocieze prețuri noi. Companiile industriale de gaze precum Linde (LIN), Produse cu aer (APD) și Lichidul de aer (AI) au de obicei contracte indexate la costuri cu clienții lor, care durează între 10 și 15 ani, ajutându-le să le garanteze un nivel de bază al cererii, asigurând în același timp că orice creștere a costurilor este transferată direct clienților lor.
Investiți în acțiuni cu fluxuri de venit legate de inflație⚖️
Investind în stocuri de procesare a plăților, cum ar fi Viza (NYSE:V) și MasterCard (NYSE:MA) au un model de afaceri interesant care le avantajează puterea de stabilire a prețurilor într-un mediu inflaționist.
Mișcări din ultimul an de Visa și Mastercard. Sursa: Bloomberg
De ce beneficiază Visa sau Mastercard de pe urma inflației? Să luăm un exemplu: dacă prețul unui pachet de gumă merge de la 1€ la 1.50€, Visa și Mastercard vor beneficia proporțional de creșterea prețului. Asta pentru că percep instituțiilor financiare care emit carduri marca Visa sau Mastercard o taxă în funcție de volumul nominal de activitate. Deci, majoritatea fluxurilor de venit ale ambelor companii ar trebui să crească în concordanță cu inflația.
Investiție în acțiuni cu valoare percepută sau reală樂
Atunci când investesc în stocuri din sectorul produselor chimice și parfumurilor, valoarea reală a produselor lor este adesea mai mare decât valoarea percepută. Dar asta le oferă libertatea de a crește prețurile după cum consideră de cuviință. Symrise (SY1), Givaudan (GIVN) și Croda (CRDA), de exemplu, furnizează doar cantități mici companiilor de consum, dar sunt probabil cele care produc sau sparg produsul final. Deci, deși reprezintă doar aproximativ 4% din costul total al clienților dvs. (the percepută ), schimbarea acestora ar fi costisitoare și ar putea dăuna mărcii ( real ).
Am menționat deja că cumpărătorii de lux plătesc la fel de mult pentru o marcă ca și pentru orice altceva. Asta înseamnă că imaginea și identitatea mărcii respective sunt mai importante decât funcția de bază a produsului. Cu alte cuvinte, real O geantă de mână de lux poate stoca câteva accesorii, dar oferă mult mai multe percepută . Asta oferă companiilor de lux mult mai mult spațiu pentru a-și crește prețurile.
Companii cu capacitatea de a reduce costurile廒
Companiile care rămân puternice sunt investiții istorice bune în acțiuni, generând profituri mari în raport cu banii pe care îi cheltuiesc. Dar înseamnă, de asemenea, că au mai puțină grăsime de tăiat într-un mediu inflaționist decât colegii lor mai puțin eficienți. Deci, dacă toate celelalte eșuează și o companie se chinuie să transfere creșterile de costuri, veți dori să alegeți una care poate reduce cheltuielile pentru a-și menține marja de profit stabilă. Putem găsi aceste companii comparând costurile lor ca procent din vânzări cu altele din aceeași industrie. O bază de cheltuieli mai mare poate dezvălui ineficiențe structurale pentru o companie, dar evidențiază și locurile în care există grăsimi de tăiat. Trebuie doar să ne asigurăm că companiile au fix astfel încât au mai multă flexibilitate pentru a reduce cheltuielile.