În scrisoarea sa anuală recentă către acționari, Warren Buffett El a subliniat prezența „giganților” lui Berkshire Hathaway: patru investiții care „reprezintă o mare parte din valoarea Berkshire”. Furci Apple care ocupă locul doi în clasament, în ciuda tuturor împrejurărilor. Am putea spune că evaluarea ridicată concurează cu potențialul de creștere a câștigurilor. Așa că am decis să aruncăm o privire la motivul pentru care Berkshire poate rămâne cu stocul său de iPhone în gros și subțire și dacă ai putea și tu.
Care este modelul de afaceri Apple?
Warren Buffett a spus întotdeauna că nu este înclinat să investească în companii de tehnologie pentru că nu le înțelege (decizie înțeleaptă într-adevăr...). Dar, ca orice mare profesionist, el a transmis o parte din deciziile sale de investiții în aceste sectoare elevilor săi cei mai cunoscători pe acest subiect, acumulând 5,6% din totalul acțiunilor Apple. (44% din portofoliul de acțiuni Oracle of Omaha).

Modelul de afaceri al Apple a fost istoric simplu: s-a bazat pe vânzarea de dispozitive precum iPhone-uri, iMac-uri, iPad-uri, Macbook-uri și Apple Watches. Cu toate acestea, în ultimii ani, compania și-a mutat atenția către un tip de servicii, inclusiv App Store, Apple Music, Apple TV și multe altele. Doar un sfert dintre utilizatorii de dispozitive Apple au plătit pentru cel puțin unul dintre aceste servicii în 2018, dar numărul probabil a crescut de atunci. La urma urmei, veniturile din acest sector au crescut de la 40 de miliarde de dolari în 2018 la aproape 70 de miliarde de dolari anul trecut. Trebuie să ținem cont de faptul că veniturile din servicii sunt atât de importante, deoarece acestea generează în principal toate profiturile companiei. Produsele fizice Apple generează o marjă brută de 35%, în timp ce serviciile sale generează o marjă brută de 70%. Toate lucrurile fiind egale, cu cât veniturile din servicii sunt mai mari (aproximativ 20%), cu atât marja de profit pentru Apple este mai mare, ceea ce se traduce direct în mai multe profituri și mai multe numerar.
Ce îi place lui Berkshire la Apple?殺
Anul trecut, Apple a plătit aproximativ 15% din profituri sub formă de dividende, echivalent cu 7% mai mult decât anul precedent și cu 9% mai mult în medie anual în ultimii cinci ani. Din fericire, aceste cifre nu afectează negativ prețul acțiunilor, deoarece reprezintă doar 0,54% din valoarea totală de piață a Apple. Dar când ești acționar la fel de mare ca Berkshire Hathaway (o balenă care vorbește clar...) Trebuie să fim atenți, deoarece compania a primit 785 de milioane de dolari în dividende de la Apple anul trecut. Din fericire, marele Warren Buffett este mai entuziasmat de răscumpărările de acțiuni pe care le-a făcut la Apple, deoarece, folosind numerarul existent pentru a-și răscumpăra propriile acțiuni, Apple reduce acțiunile disponibile și provoacă o creștere a prețului acțiunilor rămase (deoarece Valoarea totală a Apple nu se va modifica). Este o modalitate eficientă de a recompensa investitorii, deoarece răscumpărările de acțiuni nu atrag, de obicei, aceleași impozite ca și veniturile din dividende. În plus, investitorii care își păstrează acțiunile printr-o răscumpărare beneficiază de creșterea proprietății proporționale asupra companiei. Așadar, în acest an, Berkshire va primi o parte și mai mare din dividendele Apple, conducând un cerc de venituri și apreciere a capitalului pentru investitiile noastre.
Ar trebui să cumpărăm ca Buffett?樂
Aproape toți investitorii au ochii pe ceea ce cumpără și vinde Berkshire Hathaway, iar unii chiar urmează fără ceremonie firma Oracle of Omaha oriunde merg. Și există multe motive pentru a urma strategia lui Berkshire la Apple. Pe de o parte, compania devine mai puțin ciclică și mai defensivă datorită ponderii sale tot mai mari din veniturile din servicii. Acest lucru face ca profiturile Apple să fie mai previzibile, deoarece abonamentele la servicii precum Apple Music tind să fie mai puțin frecvente. La acest fapt trebuie să adăugăm că Apple distribuie dividende cu proiecții de viitor din ce în ce mai mari, iar dacă prețul acțiunilor va scădea, acestea vor deveni și mai atractive în raport cu evaluarea companiei. Desigur, acțiunile Apple se tranzacționează în prezent la un raport preț-câștig (PER) de x26, fiind peste media acțiunilor globale de tehnologie la x22. Se așteaptă ca Apple să obțină o creștere sub medie a vânzărilor și a câștigurilor în anul următor, ceea ce ne-ar putea face să ne așteptăm ca evaluarea sa să scadă în același ritm.
Prin urmare, în absența unei surprize pozitive semnificative din actualizările de câștiguri ale Apple, prețul acțiunilor sale ar putea fi sub presiune în acest an. Pe de altă parte, Apple are o istorie de a-și depăși mereu așteptările, așa că este greu să excludem încă gigantul tehnologic în ceea ce privește dezvoltarea sa viitoare.