Strategia de investiții în acțiuni Goldman Sachs 

Pe parcursul acestui an, investițiile în acțiuni au suferit pierderi mari în majoritatea sectoarelor. Dar există un fapt curios pe care Goldman Sachs l-a analizat în ultimii 20 de ani. Rezultă că stocurile care au rămas în urmă pe tot parcursul anului precedent sunt cele care conduc rezultatele primului trimestru al anului următor. Goldman Sachs numește acest eveniment „operațiune întârziată”, unde a avut loc în 13 din ultimii 20 de ani pe care i-au observat. Să vedem atunci ce sectoare și companii sunt candidate la operațiuni în urmă pentru a ne poziționa portofoliul de investiții în acțiuni.

Cum funcționează rătăcitorii operațiunilor? 

La prima vedere poate părea un complot de corupție precum Gürtel, ERE din Andaluzia sau alte sute (un clasic al politicii spaniole), dar nu este așa. Să vedem, de exemplu, cât de întârziate au fost operațiunile în anul precedent pentru investițiile în acțiuni. Întârziații anului 2021 au generat un randament cu 29% mai mic decât S&P 500, dar au câștigat cu 5,6% în primul trimestru al acestui an 2022, fiind al treilea cel mai bun an pentru cei în urmă din 2002.

Tabelul randamentelor pentru cei întârziați și S&P 500 din 2002 (rentații negative în paranteze). Surse: Goldman Sachs și FactSet.

După cum putem vedea în graficul de mai sus, cei care rătăcesc depășesc de obicei S&P 500 în primul trimestru al anului următor cu o medie de 1,4%. Desigur, operațiunea întârziată prevede că aceștia au învins S&P 500 în primul trimestru, dar în restul anului revin de obicei la randamentele lor anterioare. Prin urmare, operațiunea întârziată este o strategie pe termen scurt, nu este indicat să o mențineți timp de un an întreg.

Ce sectoare au rămas în urmă anul acesta?路‍♂️ 

În cadrul operațiunii întârziate, sectoarele care sunt poziționate ca candidați sunt sectoarele tehnologice, asistenței medicale și a consumatorilor discreționari. Aceste trei sectoare reprezintă 66% din stocurile în urmă, comparativ cu 48% în 2021. Strategia Goldman pentru cei în urmă ne sugerează că acestea vor avea probabil profituri puternice în primul trimestru al anului 2023. 

Distribuția sectoarelor rămase în urmă în 2022. Surse: Goldman Sachs și FactSet.

Și ce tipuri de acțiuni au rămas în urmă?路‍♀️

1. Stocuri în urmă cu fluxuri de numerar puternice (FCF).   

Companiile cu fluxuri de numerar libere (FCF) puternice sunt o opțiune viabilă în perioade de incertitudine. Acest lucru se datorează faptului că se știe că compania a trecut prin multe cicluri de piață și continuă să ofere profituri bune acționarilor. Goldman a întocmit o listă de acțiuni care au în prezent o marjă FCF de 5% sau mai mare și se așteaptă să extindă această marjă cu cel puțin un punct procentual în 2023 și 2024. De asemenea, analiștii au adăugat o măsură de evaluare sub formă de randament cel puțin 5% în 2023. 

Acțiuni care îndeplinesc valorile analizate de Goldman Sachs în ceea ce privește FCF-ul lor. Surse: Goldman Sachs și FactSet.

2. Stoc întârziat cu creștere solidă a veniturilor la prețuri ieftine.  

Temerile legate de încetinirea economică globală au făcut ravagii în unele afaceri. Acesta este motivul pentru care Goldman a analizat acțiunile rămase în urmă pe care se așteaptă să producă o creștere a veniturilor de cel puțin 10% în 2023, la o evaluare ieftină actuală, bazată pe valoarea întreprinderii, până la 12x EBITDA sau mai mică. 

Stocuri întârziate care îndeplinesc valorile privind veniturile și valoarea întreprinderii pentru 12x EBITDA sau mai puțin. Surse: Goldman Sachs și FactSet.

3. Acțiuni în urmă cu previziuni de câștig prea mici. 

În mod clar, profiturile sunt punctul central al investiției în acțiuni. De la Goldman, ei cred că revizuirile în sus și depășirea așteptărilor de profit sunt de mare ajutor pentru unele acțiuni în urmă. Cu aceste caracteristici, Goldman a analizat acțiunile despre care prevăd că vor oferi un EPS sau un EBITDA mai mare decât majoritatea pentru ultimul trimestru din 2022 și pentru întregul an 2023. 

Acțiunile în urmă care îndeplinesc valorile EPS sau EBITDA pentru T2022 XNUMX și tot anul viitor. Surse: Goldman Sachs și FactSet.

4. Acțiuni în urmă subevaluate.☹️ 

De la Goldman au analizat o serie de acțiuni care au un rating neutru sau de vânzare în consens cu firmele de rating. Mai exact, această listă este formată din 16 acțiuni. Aceste acțiuni sunt considerate subevaluate, astfel încât ar putea asigura investitorilor o rentabilitate de cel puțin 10% pentru următorul trimestru. 

Acțiuni în urmă care sunt considerate subevaluate conform consensului firmelor de rating. Surse: Goldman Sachs și FactSet.

Cum profităm de această oportunitate?

După cum am văzut pe parcursul acestui articol, operațiunea laggard este postulată ca o bună strategie de investiții pe termen scurt pentru începutul acestui an 2023. Desigur, să ne amintim din nou că este o strategie valabilă pentru primul trimestru al anului, să nu-l mențină pe parcursul unui an întreg. Am putea investi într-un coș diversificat de active pe care le-am văzut îndeplinesc valorile de analiză ale lui Goldman Sachs. Deși ne-am putea face sarcina mai ușoară investind în acțiuni prin ETF-uri ale sectoarelor în urmă pe care le-am menționat la început. Pentru a profita de acest avantaj, putem investi în iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT), iShares S&P 500 Consumer Discretionary Sector UCITS ETF (IUCD) sau iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF (IUHC). În acest fel, putem profita de operațiunea în urmă cu un coș diversificat de active din sectoarele rămase care ne pot oferi randamente bune pentru primul trimestru al anului 2023. 


Lasă comentariul tău

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *

*

*

  1. Responsabil pentru date: Miguel Ángel Gatón
  2. Scopul datelor: Control SPAM, gestionarea comentariilor.
  3. Legitimare: consimțământul dvs.
  4. Comunicarea datelor: datele nu vor fi comunicate terților decât prin obligație legală.
  5. Stocarea datelor: bază de date găzduită de Occentus Networks (UE)
  6. Drepturi: în orice moment vă puteți limita, recupera și șterge informațiile.