Ziua de la bursă a fost deosebit de dificilă pentru Tubos Reunidosal căror preț acțiunilor a suferit o adevărată prăbușire pe bursa spaniolă. În doar câteva ore, prețul acțiunilor a scăzut cu aproape 40%, reflectând anxietatea crescândă a investitorilor în fața unei posibile proceduri de faliment și o situație financiară foarte tensionată.
Într-un context marcat de Zvonuri de insolvență, negocieri eșuate și niveluri ridicate ale datoriilorCompania cu sediul în Țara Bascilor este supusă unei analize intense din partea piețelor, a autorităților de reglementare și a propriilor angajați. Posibilitatea ca producătorul istoric de țevi să declare faliment nu mai este doar o vorbărie: compania însăși a recunoscut public că această opțiune este luată în considerare.
Crahul istoric al pieței bursiere și reacția pieței
Pedeapsa pe ringul de tranzacționare a fost imediată după ce s-a aflat că Tubos Reunidos finalizează pregătirile pentru procedurile de falimentConform diverselor relatări, inclusiv cele ale unor publicații financiare precum El Confidencial și Cinco Días, firma de avocatură Uría Menéndez oferă consultanță companiei în pregătirea acestui proces, al cărui calendar ar urma să fie în următoarele câteva săptămâni.
În primele etape ale sesiunii, valoarea a scăzut vertiginos la aproximativ 40%acțiunile se tranzacționau la doar 0,133 EUR înainte ca scăderea să se modereze ușor. La prânz, acțiunile se mișcau... 0,14 euroAceasta a reprezentat pierderi de aproximativ 35%. În cele din urmă, acțiunile au încheiat ziua cu o scădere de aproximativ 36,5%-37,5%, consolidând una dintre cele mai slabe sesiuni din istoria sa recentă.
Ceea ce a fost frapant pentru mulți actori de pe piață este că, în ciuda bruștei acțiunii și a avalanșei de informații despre un posibil faliment iminent, CNMV nu a oprit tranzacționarea. în timpul sesiunii. Prăbușirea s-a produs, așadar, în timp ce acțiunea se tranzacționa normal, alimentată de ordine de vânzare continue și de o atmosferă de enormă incertitudine.
Această mișcare se adaugă unui declin mai prelungit: în ultimele luni, compania a acumulat o scădere de aproximativ Scădere de 70% a valorii de pe piața bursierăAceasta reflectă lipsa de încredere a pieței în capacitatea sa de a redresa situația. Pentru mulți investitori, procedurile de faliment sunt văzute acum ca un scenariu din ce în ce mai probabil.
Surse apropiate consiliului de administrație indică faptul că organele de conducere ale companiei Aceștia monitorizează îndeaproape evoluția prețurilor și fluxurile de știriDeși nu exclude convocarea unor ședințe urgente pentru a analiza situația, conducerea a încercat, până acum, să mențină un anumit spațiu de manevră, însă presiunea pieței scurtează termenul de luare a deciziilor.
Admiterea posibilei cereri de faliment voluntar
După închiderea pieței, Tubos Reunidos a trimis un fapt relevant pentru Comisia Națională a Pieței de Valori Mobiliare (CNMV) în care, pentru prima dată, recunoaște deschis că nu poate exclude posibilitatea unei cereri declararea falimentului voluntarAcesta este un pas semnificativ, deoarece compania evitase anterior să confirme acest scenariu atât de explicit.
În comunicarea lor către supervizor, grupul recunoaște că Nu a reușit să obțină nici finanțare nouă, nici intrarea unor parteneri strategici. ceea ce ar permite relansarea afacerii. De asemenea, recunoaște că declinul afacerii a plasat compania într-o situație care „i compromite viabilitatea” și care ar putea-o obliga să adopte „măsuri suplimentare” dacă situația nu se îmbunătățește.
Textul transmis CNMV subliniază existența unei incertitudine semnificativă privind capacitatea companiei de a continua activitateaAcest lucru este în concordanță cu avertismentele emise deja de firma de audit Ernst & Young (EY). Acești auditori au indicat în rapoartele lor prezența unor „îndoieli semnificative” cu privire la capacitatea Tubos Reunidos de a continua să funcționeze fără o restructurare majoră.
În plus, chiar Inspectia MunciiÎn cadrul planului de reducere a forței de muncă (ERE) al companiei, s-a observat că rezultatele grupului reflectă o pierdere prelungită a rentabilității operaționale și că există o „cauză legală de dizolvare”. Această evaluare deosebit de dură întărește ideea că procedurile de insolvență ar putea fi, în cele din urmă, singura modalitate de a remedia situația.
Posibila declarare a falimentului este prezentată ca un mecanism de reorganizarea pasivelor, câștigarea de timp în negocierile cu creditorii și, în cele din urmă, să faciliteze intrarea unui investitor industrial care poate oferi capital și stabilitate pe termen lung. Însă, așa cum recunosc surse din sectorul financiar, succesul acestei strategii va depinde de modul în care se va realiza restructurarea datoriilor, în special a datoriilor legate de SEPI.
Datorii galopate și planuri de salvare eșuate
Unul dintre elementele centrale ale crizei de la Tubos Reunidos este datorii mari, care sunt în jur de 263 de milioane de euroO parte substanțială a acestei cifre corespunde împrumuturilor legate de Compania de Stat cu Capital Industrial (SEPI), care a devenit principalul creditor după planul de salvare aprobat în timpul pandemiei de Covid-19.
În 2021, grupul siderurgic a primit o injecție de fonduri prin intermediul fondului de sprijin pentru companiile strategice, care, prin diverse extinderi, a devenit un datorie către SEPI în jur de 150 de milioane de euroÎn ciuda încercărilor companiei de a renegocia termenii — inclusiv de a solicita o refinanțare bancară mai amplă — discuțiile nu au dus la un acord semnificativ.
Propunerile înaintate de sectorul public s-au concentrat în principal pe pentru a flexibiliza termenii de rambursare a împrumuturilorfără a accepta deocamdată o reducere semnificativă a principalului. Această reticență din partea statului de a-și asuma pierderi a împiedicat intrarea unor noi investitori privați, care sunt reticenți în a angaja capital decât dacă povara financiară este ușurată substanțial în prealabil.
În ultimele luni, compania a analizat opțiunea de a având un partener industrial —cu sprijinul explicit al Guvernului Basc— care ar contribui la susținerea activității de producție și la menținerea activității la fabrici. Cu toate acestea, combinația dintre rezultatele negative, datoria mare și absența unui plan de viabilitate pe deplin convenit a însemnat că, deocamdată, niciun candidat nu a făcut pasul final.
Obiectivul posibilei restructurări este dublu: pe de o parte, organizați programul de plăți și evitați problemele imediate de lichiditatePe de altă parte, obiectivul este de a crea un cadru stabil care să permită continuarea producției și să păstreze cât mai multe locuri de muncă. Cu toate acestea, întârzierile și dezacordurile în negocierile cu principalii creditori au redus treptat marja de manevră a companiei, împingând-o în pragul falimentului.
Pierderi de milioane de dolari și declinul afacerilor
Presiunea financiară este exacerbată de rezultate operaționale slabe în ultimii aniTubos Reunidos a încheiat anul 2025 cu pierderi de aproximativ 118 milioane de euro, o schimbare radicală față de profiturile obținute în 2024 (în jur de 28,6 milioane), ceea ce arată deteriorarea accentuată a situației sale economice.
Recesiunea afacerilor este atribuită mai multor factori. Printre aceștia, impactul tarife la importurile de oțel și aluminiu în Statele Unite, care ajung la aproximativ 50% și afectează în mod direct una dintre cele mai importante piețe externe ale sale. Acest context internațional a redus marjele și volumul vânzărilor, intensificând dificultățile unei companii care era deja puternic îndatorată.
La adversitatea mediului de afaceri se adaugă și reducerea activității la unele dintre fabricile saleMai ales după conflictul de muncă de la uzina din Amurrio (Álava). Greva pe termen nelimitat și oprirea producției la aceste instalații au agravat scăderea veniturilor și au complicat implementarea planului de viabilitate conceput de conducere.
Rapoartele externe, atât cele ale auditorilor, cât și cele ale Inspecției Muncii, subliniază faptul că Rentabilitatea operațională s-a deteriorat constant...până la punctul de a se pune întrebarea dacă afacerea poate supraviețui fără intervenții drastice. Aceste avertismente, care alteori ar fi putut servi drept semnal de alarmă pentru accelerarea soluțiilor, au ajuns să fie încă o reflectare a stagnării și a lipsei de acorduri.
Combinația dintre pierderile recurente, o povară financiară ridicată și zero progrese în atragerea de noi membri i-a determinat pe mulți analiști să creadă că Calea insolvenței a devenit, de facto, singura alternativă viabilă pentru a rectifica situația. Întrebarea care se pune acum este cum va afecta acest proces diverșii creditori și forța de muncă.
Plan de viabilitate, plan de reducere a forței de muncă și conflict de muncă
Pentru a încerca să oprească sângerarea, Tubos Reunidos a lansat o... plan de fezabilitate bazat pe trei piloni principaliPlanul include: reducerea forței de muncă printr-o procedură de concediere, restructurarea datoriilor și căutarea de noi investitori. Dintre acești trei piloni, doar ajustarea forței de muncă a înregistrat progrese efective.
Reducerea propusă a forței de muncă a afectat puțin mai mult de 300 de muncitorideși, după negocieri, cifra a fost redusă la aproximativ 240-242 ieșiriAcordul, care a fost în principal voluntar, a inclus o plată compensatorie de 45 de zile pe an de serviciu și opțiuni de pensionare anticipată, inclusiv pensionarea anticipată de la vârsta de 57 de ani, cu scopul de a atenua impactul social al reducerilor.
În ciuda acestor condiții, Principalele sindicate din Țara Bascilor — ELA, LAB, UGT și ESK — au contestat ERE (Dosarul de Reglementare a Ocupării Forței de Muncă). în fața Înaltei Curți de Justiție a Țării Bascilor. Sindicatele pun la îndoială atât substanța ajustării, cât și contextul în care aceasta a avut loc și își mențin protestele și greva pe termen nelimitat la uzina din Amurrio, care a dus la opriri prelungite ale producției.
Inspecția Muncii, la rândul său, a confirmat corectitudinea formală a procesuluiRaportul a concluzionat că negocierile au fost desfășurate fără fraudă și cu garanțiile necesare. Deși recunoaște gravitatea situației financiare a companiei, raportul a indicat, de asemenea, că existau motive obiective care justificau reducerea locurilor de muncă, ceea ce a tensionat și mai mult relațiile dintre reprezentanții sindicali și conducere.
În paralel, Guvernul Basc a încercat să acționeze ca mediator și catalizator al unei soluții industrialepresând guvernul central să relaxeze termenii împrumutului SEPI și să permită astfel sosirea unui partener strategic. Această presiune politică, însă, nu s-a tradus încă printr-o schimbare substanțială a poziției administrației centrale, care continuă să refuze să ia în considerare o reducere a datoriei publice.
Perspective și scenarii posibile pentru Tubos Reunidos
Având în vedere toate aceste elemente, viitorul imediat al Tubos Reunidos este dezbătut între o restructurare ordonată sub supraveghere judiciară sau o deteriorare suplimentară dacă deciziile sunt amânatePotențialele proceduri de faliment sunt văzute ca un instrument pentru a încerca să mențină activitatea industrială și să maximizeze recuperarea pentru creditori, dar ridică și îndoieli cu privire la impactul lor asupra ocupării forței de muncă și a fabricilor grupului.
Pe plan financiar, prioritatea ar fi redefiniți termenii și condițiile datoriei de 263 de milioaneCu o atenție deosebită acordată poziției SEPI. Orice soluție care nu are aprobarea principalului creditor public are puține șanse de succes, așa că următoarele săptămâni vor fi esențiale pentru a vedea dacă se poate ajunge la un compromis sau dacă negocierile devin și mai complicate în cadrul insolvenței.
Pentru rețeaua de producție bască și sectorul siderurgic spaniol, rezultatul acestui caz este considerat ca fiind termometru al gestionării crizelor în afaceri cu o implicare puternică a publiculuiTubos Reunidos nu este o companie oarecare: traiectoria sa istorică, ponderea sa în ocuparea forței de muncă în industrie și prezența statului în capitalul său prin împrumuturi fac din situația sa o chestiune de relevanță economică și politică.
Între timp, investitorii par să aibă o viziune clară: lipsa unor progrese vizibile în căutarea de parteneri și în refinanțare Acest lucru a subminat încrederea în capacitatea grupului de a se redresa. Prăbușirea prețului acțiunilor și volatilitatea din sesiunile recente arată că piața își stabilește prețurile într-un scenariu foarte complex, cu o parte semnificativă a activității actuale. acționari presupunând deja posibilitatea unor pierderi mari.
În așteptarea confirmării depunerii oficiale a cererii de faliment și a finalizării termenilor oricărei potențiale restructurări, compania se confruntă cu un moment crucial. Ceea ce se va întâmpla de acum înainte va determina nu numai viitorul Tubos Reunidosdar și modul în care sunt abordate în Spania salvările publice și reorganizările companiilor industriale strategice supuse unei furtuni perfecte de datorii, lipsă de profitabilitate și neîncredere pe piețe.
