În ultimele trei decenii, David Swensen a crescut fondul de acțiuni al Universității Yale de la 1.000 miliard de dolari la 30.000 de miliarde de dolari. Abordarea sa de investiții, cunoscută sub numele de Portofoliul Yale, a inspirat generații de investitori și s-a impus ca o alegere pentru instituțiile din întreaga lume. Dar nu doar profesioniștii îl pot folosi: și noi. Acesta este modul în care putem face investiția în acțiuni în modul Yale.
Ce este modelul Yale?️
David Swensen a devenit faimos pentru alocarea puternică a investițiilor în acțiuni riscante, credința în diversificare, concentrarea pe investițiile pe termen lung și preferința pentru active alternative, cum ar fi fondurile speculative. Este adevărat că nu toate instrumentele pe care le avea la dispoziție sunt disponibile investitorilor de retail, dar și Swensen a scris o carte asupra modului în care investitorii individuali ar putea beneficia de pe urma abordarii sale. În cartea sa, Swensen explică că investitorii au trei moduri de a face bani:
-Alocarea activelor (selectați mixul de active pe care ar trebui să îl vizați pe termen lung)
-Selectarea securitatii (alegeți acțiunile individuale care vor depăși piața)
-Momentul pieței (când exact să cumpere și să vândă). În opinia sa, investitorii de retail ar trebui să-și concentreze toată atenția asupra alocării activelor, care reprezintă 90% din randamentul portofoliului. Importanța relativ minoră a selecției noastre de investiții în acțiuni și a calendarului pieței, ca să nu mai vorbim de faptul că acestea necesită abilități și resurse pe care investitorii individuali pur și simplu nu le au, înseamnă că investitorii ca noi sunt cel mai bine să le evite cu totul. Ar trebui să ne concentrăm eforturile pe selectarea celui mai bun mix de active pentru investiția noastră în acțiuni?
Care es cea mai bună combinație de active pentru investiția noastră în acțiuni?狀
Alocarea optimă a activelor pentru investiția noastră în acțiuni, potrivit lui Swensen, este axată pe investiții diversificate în acțiuni, ținând cont de circumstanțele personale și ar trebui să conțină doar active care sunt suficient de lichide și pot genera randamente pozitive pe termen lung fără a fi nevoie de management activ. Deci, acțiunile, imobiliarele și obligațiunile de trezorerie sunt la modă; mărfurile, fondurile speculative, VC și valutele sunt scoase (toate trei nu respectă ultima cerință). Iată cum arată portofoliul modelului Yale, adaptat pentru investitorii de retail:

Portofoliul modelului Yale adaptat investițiilor în acțiuni retail.
Investiții în acțiuni intern
Aceștia primesc jumătate din alocarea totală, deoarece au cele mai mari randamente istorice pe termen lung ale activelor disponibile. Investiție în acțiuni ar trebui să constituie nucleul investiției noastre în acțiuni, dar trebuie să includem și o parte a investiției în acțiuni Internacionales și investiții în acțiuni piețele emergente , deși cu o pondere mai mică datorită riscului lor mai mare, datorită beneficiilor de diversificare pe care le oferă. El iShares Core S&P 500 ETF (IVV), cel ETF Vanguard Total International Stock (VXUS) și ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO) sunt cele mai bune opțiuni pentru a obține expunere în investiții în acțiuni interne, internaționale și pe piețele emergente.
Investitii in actiuni imobiliare ️
Este a doua componentă ca importanță, cu o pondere de 20%. Lui Swensen îi plac fonduri de investitii in actiuni imobiliare (REIT) pentru că oferă randamente bune pe termen lung și protecția împotriva inflației pe care ne-o oferă. Într-o criză, acestea pot cădea odată cu investițiile în acțiuni, dar oferă o sursă de rentabilitate diversificată în toate celelalte medii și, cu siguranță, pe termen lung. El ETF Schwab US REIT (SCHH) este cea mai bună opțiune pentru a obține expunere la investiții în acțiuni imobiliare.
Investiție în obligațiuni de trezorerie americane
Ele sunt în principal acolo pentru a aduce un plus de defensivitate portofoliului. Este puțin probabil ca obligațiunile să producă la fel de mult ca investiția în acțiuni și investiția în acțiuni imobiliare, deoarece ar putea contribui la creșterea rentabilității când piețele sunt în creștere și la reducerea impactului asupra portofoliilor noastre atunci când acestea sunt în scădere. Swensen exclude obligațiunile corporative și alte instrumente cu venit fix, susținând că acestea nu oferă nici gradul defensiv al trezoreriei și nici randamentele atractive ale investiției în acțiuni. El Vanguard ETF de trezorerie pe termen mediu (VGIT) este cea mai bună opțiune pentru a obține expunere la investițiile în obligațiuni de trezorerie.
Investiția în titluri de trezorerie protejate de inflație
Ele sunt adăugate la mix pentru a oferi un strat suplimentar de diversificare și o anumită protecție suplimentară împotriva inflației. Dacă inflația este suficient de mare pentru a afecta atât investițiile în acțiuni, cât și investițiile în obligațiuni de trezorerie, TIPS ar trebui să contribuie la atenuarea loviturii. El Schwab SUA SFAT ETF este cea mai bună opțiune pentru a obține expunerea la investiții în titluri de trezorerie protejate de inflație.
Acum, este important să ne amintim că acest portofoliu reprezentativ este doar un punct de plecare, iar Swensen subliniază că investitorii individuali trebuie să adapteze mixul inițial de active la circumstanțele noastre personale. Proprietarii de case, de exemplu, ar trebui probabil să își reducă ponderea în REIT, în timp ce proprietarii de afaceri ar trebui să își reducă alocarea pentru investiții în acțiuni. Orizontul de timp este, de asemenea, important: dacă orizontul nostru este mai mic de opt ani, ar trebui să păstrăm o proporție semnificativă din portofoliul nostru în numerar, posibil în jur de 40%, lăsând 60% pentru portofoliul Yale.
Distribuție de portofoliu cu un orizont de timp investițional mai mic de 8 ani.
Swensen susține că reechilibrare Portofoliul nostru este un alt factor crucial. Prin echilibrarea periodică a mixului de active pentru a se potrivi alocării noastre țintă, ar trebui, în esență, să cumpărăm mai mult atunci când prețurile sunt mai mici și mai puțin atunci când sunt mai mari, îmbunătățind prețurile de intrare și rentabilitatea pe termen lung. Acest lucru ar trebui să însemne, de asemenea, că nu suprainvestim în vârfurile pieței și ne ajută să ne asigurăm că cumpărăm atunci când prețurile scad. De asemenea, înseamnă că nu va trebui să ne întrebăm ce să facem atunci când piețele se mișcă brusc: trebuie pur și simplu să executăm mecanic planul nostru de echilibrare.
Este strategia de investiții în acțiuni Yale potrivită pentru noi?⚖️
Modelul Yale adaptat investitorului de retail este o opțiune bună dacă avem:
- Un orizont de investiții pe termen lung (ideal, 10 ani sau mai mult)
- Retururi rezonabile (probabil vei câștiga mai puțin decât ai avea dacă ai investi totul în acțiuni)
- risc (alocarea ridicată a activelor riscante înseamnă că veți suferi pierderi semnificative atunci când piețele se înrăutățesc, ceea ce se va întâmpla dacă investiți suficient de mult timp)
- O abordare predominant pasivă (fără tranzacții de lux, fără alegere de acțiuni, fără active exotice)
- fii contrar (reechilibrarea vă va forța să cumpărați active care sunt în scădere și să le vindeți pe cele care merg bine)
Cum putem replica portofoliul Yale în investițiile noastre în acțiuni?
Cel mai eficient mod de a implementa abordarea în portofoliul nostru este prin utilizarea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF). Am selectat active care să compună investiția noastră în acțiuni care sunt ieftine, lichide și bine diversificate pentru fiecare componentă și am menționat tickerele pe care ar trebui să le folosiți pentru a testa strategia pentru dvs. folosind PortofoliuVizualizator.
component | ETF recomandat | Ticker de implementat | Ticker pentru backtesting | % |
Stocuri interne | iShares Core S&P 500 ETF | IVV | SPION | 30 |
Acțiuni internaționale | ETF Vanguard Total International Stock | VXUS | EFA | 15 |
Acțiuni de pe piețele emergente | ETF Vanguard FTSE Emerging Markets | VWO | EEM | 5 |
Imobiliare | ETF Schwab US REIT | CHS | IYR | 20 |
obligatiuni de trezorerie | Vanguard ETF de trezorerie pe termen mediu | VGIT | IEF | 15 |
Titluri de Trezorerie protejate împotriva inflației (TIPS) | Schwab SUA SFAT ETF | SCHP | TIP | 15 |
Să recunoaștem, modelul Yale nerestricționat, cel pe care Swensen a condus atât de mult la facultate, are mult mai multe de arătat pentru el decât modelul adaptat pentru investitorii individuali. Swensen a adăugat mai multe straturi de rentabilitate prin investirea în acțiuni private ilichide, selectând fondurile speculative și administratorii de fonduri potriviți și adaptându-și constant abordarea la condițiile pieței. Dar Dacă vă îngrijorează că inflația poate fi ineficientă sau dacă doriți să vă diversificați portofoliul concentrat pe investiții în acțiuni din SUA, versiunea adaptată investitorului de retail este o alternativă interesantă.