El Petrolul s-a stabilizat din nou la bariera psihologică de 100 de dolari pe baril. și amenință să rămână acolo mai mult decât se dorește. Noua creștere a prețurilor țițeiului, cu Brent (referința europeană) fluctuând între 100 și aproape 120 de dolari în sesiunile recente, a reaprins temerile privind o criză energetică globală, în special în Europa. impactul în Spania și Uniunea Europeană, puternic dependentă de importuri.
Combinația de Război în Iran, atacuri asupra infrastructurii energetice și închiderea practică a Strâmtorii Hormuz A dus la creșterea prețurilor în ciuda răspunsului de urgență al țărilor dezvoltate. Nici măcar decizia fără precedent a Agenției Internaționale pentru Energie (AIE) de a-l lansa pe piață 400 de milioane de barili Rezervele strategice au reușit să stingă un incendiu pe care mulți analiști îl consideră... cel mai mare șoc al ofertei din ultimele decenii.
Un război care închide Strâmtoarea Hormuz și dezlănțuie panică pe piața țițeiului
Declanșatorul pentru aceasta Petrolul a crescut din nou la 100 de dolari Este vorba de escaladarea rapidă a războiului în Orientul Mijlociu. Atacurile SUA și Israelului asupra infrastructurii iraniene Iar represaliile Teheranului împotriva instalațiilor de petrol și gaze din țările vecine au ridicat conflictul la o dimensiune regională, cu efecte imediate asupra aprovizionării globale cu energie.
Cel mai delicat punct este Strâmtoarea Hormuz, o fâșie maritimă lată de puțin peste 30 de kilometri prin care
Gestionează aproximativ o cincime din petrolul consumat pe planetăprecum și un volum foarte semnificativ de gaze naturale lichefiate. închiderea de facto a acestei rute strategice Conform diferitelor estimări, a scos din producție între 16 și 20 de milioane de barili pe zi, forțând Irak, Kuweit și alți producători din Golf a își reduc producția din cauza lipsei de acces la petroliere.
IEA a descris această situație ca fiind „Cea mai mare întrerupere a aprovizionării din istoria pieței globale de petrol”Atacurile asupra navelor de marfă și a terminalelor din Golful Persic, împreună cu amenințările din partea noului lider suprem al Iranului, Mukhta Khamenei, Menținerea închiderii Hormuzului ca pârghie militară și politică, au dezlănțuit în sfârșit nervozitatea pe platourile de tranzacționare.
În sesiunile recente, Brent a ajuns la să crească intraday cu aproape 30%A ajuns la aproape 120 de dolari, înainte de a scădea la aproximativ 100 de dolari în urma anunțurilor politice, a reuniunilor de urgență ale G7 și a mesajelor contradictorii de la Washington. volatilitate extremă Este dificil de știut dacă piața atinge un vârf sau dacă, dimpotrivă, Ce e mai rău s-ar putea să vină.
Analiști din entități precum Goldman Sachs sau Macquarie Aceștia avertizează că, dacă blocada orașului Hormuz continuă, Scenariile de 120-150 de dolari pe baril câștigă terenși chiar să ia în considerare în ipotezele lor de risc prețuri mai extreme în cazul unor perturbări prelungite și al unor daune grave aduse zăcămintelor și rafinăriilor din regiune.
Un răspuns istoric din partea AIE, care nu a reușit în fața găurii din Hormuz
Confruntate cu această situație, țările dezvoltate au recurs la cel mai vizibil instrument de urgență al lor: rezerve strategice de petrolCei 32 de membri ai AIE au convenit să publice 400 de milioane de barili, dublu față de ceea ce a fost utilizat în 2022 în timpul crizei rezultate în urma invaziei ruse a Ucrainei.
Aceste rezerve, obligatorii pentru membrii organizației și echivalente cu cel puțin 90 de zile de importuri neteAceste cifre totalizează aproximativ 1.200 miliarde de barili la nivel global. Planul actual ar pune în circulație aproximativ [număr lipsă], conform estimărilor pieței. 100 de milioane de barili suplimentari într-o lună, aproximativ 3,3 milioane de barili pe zi.
Comparația cu producția de până la 20 de milioane de barili pe zi afectată de Strâmtoarea Hormuz evidențiază dezechilibrul.Furtunul este prea mic pentru foc.
Spania participă la această operațiune prin eliberarea a aproximativ 11,5 de milioane de barili din rezervele sale, o contribuție semnificativă la nivel național, dar modestă la scară globală. Pentru mulți experți, aceasta este o măsură de ajutor temporarUtil pentru câștigarea timpului și evitarea penuriilor ocazionale, dar incapabil să compenseze singur perturbările logistice din Golf.
Analiști precum José Manuel Amor și Manuel Pinto Acestea subliniază un element suplimentar: chiar dacă se injectează mai mult țiței pe piață, capacitate de rafinare În zona afectată de război, blocajele din transport înseamnă că efectul asupra prețului final al combustibilului va fi, în cel mai bun caz, limitat și mai ales pe termen scurt.
În episoade anterioare similare, eliberările de rezerve strategice au atins un nivel la prețuri moderate pe termen mediuDeși au existat creșteri inițiale din cauza incertitudinii, de data aceasta însă, magnitudinea șocului ofertei și
Durata conflictului din Iran este încă imprevizibilă. Acest lucru îi determină pe mulți participanți la piață să considere manevra AIE ca fiind puțin mai mult decât un plasture temporar.
De la 100 USD în buzunarul tău: impact în Spania și Europa
În Europa, și în special în economiile importatoare nete de energie, cum ar fi EspañaRevenirea petrolului la prețuri de trei cifre se traduce rapid în mai multă inflație și riscuri pentru creștereReacția este deja vizibilă la pompe: în doar o săptămână, Benzina s-a scumpit cu aproximativ 15 cenți pe litru și motorină în jur de 28 de cențiConform datelor recente, acest lucru crește brusc povara asupra șoferilor și a companiilor de transport.
Creșterea prețurilor țițeiului este însoțită de o revenire a gazul natural de referință din Europa, TTF-ul olandezcare a crescut din nou peste 50 EUR/MWh, cu creșteri zilnice de aproximativ 4%. Între timp, gazele naturale lichefiate, care trec și prin Strâmtoarea Hormuz, se confruntă cu presiuni asupra ofertei, cu fluctuații bruște de preț pe piețe precum Londra și Olanda.
El Banca Centrală Europeană El urmărește această mișcare cu îngrijorare. Vicepreședintele său, Luis de GuindosEl a recunoscut că conflictul din Iran generează deja... „șocul ofertei” ceea ce ar putea împiedica creșterea economică și ar putea împinge din nou prețurile în zona euro. Având în vedere că inflația abia s-a stabilizat după criza energetică din 2022, o nouă creștere a costurilor energiei ar complica foaia de parcurs a ratelor dobânzii și ar putea forța menține o politică monetară mai restrictivă pentru o perioadă mai lungă.
Guvernul spaniol, la rândul său, susține că este „monitorizarea atentă” a evoluției prețurilorfără a dezvălui încă ce măsuri ar putea fi implementate. Ministrul Economiei, Carlos Cuerpo, a menționat că au trecut doar câteva zile de la izbucnirea crizei și că comportamentul pieței este deosebit de volatil, dar a precizat, de asemenea, că Se vor lua măsuri dacă impactul asupra gospodăriilor se intensifică..
Marjele fiscale sunt, în orice caz, limitatSpania a reușit să își reducă datoria publică la aproximativ 100,8% din PIB, îmbunătățindu-și poziția în raport cu pandemia, dar încă nu are un rezerve considerabile pentru a implementa pachete masive de ajutor precum cele din 2022. Experți precum Angel Talavera sau Calin Arcalean Aceștia subliniază că măsurile fiscale sunt, în cel mai bun caz, un plasture în fața unei creșteri prelungite a prețurilor la energie și că contextul rămâne acela al unei economii cu Inflație ridicată, creștere economică lentă și provocări structurale profunde.
Piețele bursiere în scădere: de la Ibex la Wall Street și Asia
Valul de nervozitate de-a lungul petrol la 100 de dolari Acest lucru a avut un impact imediat asupra piețelor bursiere. În Spania, Ibex 35 A pierdut aproximativ 0,8%-1,2% în cele mai recente zile de tranzacționare tensionate. scăzând sub 17.000 de puncte și acumulând pierderi până acum în acest an. Valori legate de ciclul economic și de industrie, cum ar fi Fluidra, ArcelorMittal, Merlin sau Acerinox, au condus scăderile.
Pe de altă parte, unele companii energetice au avut performanțe mai bune. Repsol și cele electrice, cum ar fi Endesa Acestea au înregistrat câștiguri moderate, profitând de creșterea prețurilor materiilor prime, în timp ce unele bănci (Banco Sabadell, CaixaBank, Unicaja, Bankinter) au rezistat mai bine corecției datorită așteptărilor de rate ale dobânzii mai mari pentru o perioadă mai lungă.
Contagiunea este globală. În Asia, indicatori precum Nikkei japonez și Kospi sud-coreean Acestea au înregistrat ajustări zilnice de peste 5% în perioadele de vârf de stres, reflectând creșterea ridicată a dependența energetică a continentuluiSe estimează că aproximativ 90% din petrolul care traversează Hormuz este destinat Asiei și că Japonia și Coreea de Sud depind de această rută pentru peste 60% din importurile lor de țiței.
În Statele Unite, Wall Street a resimțit și ea lovitura. S&P 500 și Nasdaq-100 Acestea au înregistrat scăderi cuprinse între 1,5% și 1,8% după ce țițeiul Brent a revenit spre 100 de dolari, deoarece piața a ignorat efectul unei Costurile mai mari ale energiei au impact asupra marjelor de profit și a consumului. venituri fixe Nici nu este cruțată: randamentul obligațiunii Trezoreriei SUA pe zece ani s-a apropiat din nou de 4,20%-4,25%, reflectând creșterea anticipațiilor inflaționiste.
În Europa continentală, corecțiile au fost oarecum mai limitate, dar pe scară largă. Paris, Frankfurt, Londra și Milano au închis mai multe sesiuni cu scăderi între 0,3% și puțin peste 1%, într-un context în care investitorii se tem că o combinație de Petrol scump și rate mari ale dobânzii Acest lucru ar putea încetini semnificativ creșterea economică proiectată pentru 2026.
O fantomă veche: alteori petrolul brut a depășit 100 de dolari
Nivelul de 100 de dolari pe baril Are o puternică componentă psihologică pentru piețe. Economiști precum Miguel Sebastian Aceștia subliniază că, în termeni reali, petrolul la 100 de dolari astăzi nu este același ca acum patru ani, din cauza inflației. De fapt, dacă se ajustează creșterea generală a prețurilor, acea 100 de dolari actuală ar reprezenta o putere de cumpărare considerabil mai mică decât în 2008 sau 2011.
Chiar și așa, pragul acționează ca semnal de alarmăÎn ultimele decenii, a fost asociat cu episoade de tensiune geopolitică ridicată și dezechilibre între cerere și ofertăPrima mare fugă a avut loc în Episodul din 2008când petrolul a depășit 100 de dolari în martie și chiar a ajuns 147 de dolari pe baril În vară, impulsionată de cererea vorace din partea economiilor emergente precum China și de speculațiile de pe piețe, până când criza financiară globală a provocat o scădere drastică atât a creșterii economice, cât și a prețului țițeiului.
La a doua etapă majoră Prețurile petrolului de peste 100 de dolari au durat din 2011 până la mijlocul anului 2014. Din nou, creșterea prețurilor s-a datorat consumului tot mai mare în țări precum China și India și instabilitatea în lumea arabăPrimăvara Arabă, războiul civil din Libia, sancțiunile împotriva Iranului și tensiunile din Irak și din Strâmtoarea Hormuz. OPEC A raționalizat oferta într-un context de slăbiciune a dolarului, prelungind prețurile ridicate până la boom-ul petrol de șist în Statele Unite A schimbat echilibrul pieței și a obligat mulți producători tradiționali să își mărească pomparea.
Mai recent, cel Invazia rusă a Ucrainei în 2022 Țițeiul Brent a revenit la peste zece procente timp de câteva luni, cu vârfuri în jurul 110 de dolari pe baril În urma sancțiunilor occidentale asupra petrolului rusesc, criza respectivă a fost atenuată datorită creșterii producției în alte țări și rutelor alternative găsite de Moscova pentru a vinde țiței către parteneri precum China și India, deși cu prețul menținerii unor tensiuni geopolitice ridicate și al schimbărilor în pozițiile investitorilor.
Acum, cu atenția pusă pe Iran și închiderea Strâmtorii Hormuz, experții insistă că Adevărata problemă nu este atât de mult depășirea sumei de 100 de dolari, cât magnitudinea și durata saltului. comparativ cu nivelul anterior. Șocul actual vine după ce multe guverne și organizații internaționale au lucrat cu ipoteze despre prețul Brentului în jurul 60-70 de dolari pentru anii următori, ceea ce a mai rămas
multe cadre macroeconomice învechite și ridică întrebări despre cum să investești în petrol.
Riscuri pentru gospodării și companii: inflație, credite ipotecare și costuri energetice
Pentru cetățeanul obișnuit, creșterea prețurilor petrolului brut peste 100 de dolari se traduce prin putere de cumpărare mai micăCostul tot mai mare al benzinei și motorinei are un impact direct asupra costului utilizării unei mașini, transportului de mărfuri și operării în sectoare care se bazează în mare măsură pe combustibili fosili. Având în vedere că pompele furnizează mai puțini litri pentru aceeași sumă de bani, Efectul asupra coșului de cumpărături se produce într-o reacție în lanț.Costurile logistice cresc, produsele industriale și alimentele devin mai scumpe, iar marjele companiilor sunt sub presiune.
Între timp, revenirea prețurilor petrolului și gazelor alimentează... creșterea EuriboruluiRata de referință pentru milioane de credite ipotecare din Spania. Dacă piețele încep să anticipeze că BCE va menține rate ridicate pentru a limita un nou val de inflație, plățile ipotecare ar putea crește, reducând și mai mult venitul disponibil al gospodăriilor.
Companiile, la rândul lor, se confruntă cu o față dublăFacturi la energie mai mari și o cerere potențial mai mică dacă consumatorii strâng cureaua. Sectoarele cele mai mari consumatoare de energie - industria grea, transporturile, produsele chimice, metalurgia - sunt primele care resimt impactul, dar efectul se extinde în cele din urmă la o mare parte a economiei, de la industria hotelieră la comerțul cu amănuntul.
Unii analiști subliniază însă că Europa este oarecum mai puțin vulnerabilă la petrolul scump astăzi decât era acum 30 sau 40 de ani.O eficiență energetică sporită, diversificarea surselor de energie și utilizarea surselor regenerabile permit o producție a PIB-ului mai mare cu mai puțini barili de petrol decât în trecut. Cu toate acestea, această îmbunătățire nu garantează imunitatea împotriva unei creșteri bruște și intense a prețurilor. Un șoc al prețurilor precum cel actual poate continua să aibă efecte semnificative asupra inflației, creșterii economice și ocupării forței de muncă..
Rapoartele unor entități precum Barclays indică, de asemenea, efecte indirecte care depășesc limita combustibilului. În cazul Spaniei, de exemplu, dependența de anumite materii prime chimice importate din regiune (cum ar fi nitriți și nitrați utilizați în industria cărniiAcest lucru ar putea duce la o creștere a prețului unor alimente procesate și ar putea pune presiune asupra marjelor fermelor de animale și ale producătorilor.
Cu Prețul petrolului s-a stabilizat în jurul valorii de 100 de dolariCu o Strâmtoare Hormuz practic blocată și un război în Iran fără un rezultat clar, scenariul emergent este că câteva luni de incertitudine energetică ridicată, în care deciziile guvernelor, băncilor centrale și marilor producători vor determina dacă această criză rămâne o panică intensă, dar scurtă, sau se va transforma într-un episod prelungit de inflație, creștere slabă și piețe financiare sub presiuneSpania și restul Europei navigând din nou între nevoia de a proteja familiile și întreprinderile și limitele finanțelor publice deja tensionate.
